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  文章来源:金十数据

  美国国债市场正在向美联储主席沃什释放明确信号:仅靠强硬表态对抗通胀,可能不足以稳定市场预期 。

  7月以来,美伊冲突再度升级 ,推动国际油价短暂突破100美元/桶,并引发美国国债市场新一轮抛售。作为全球金融市场定价核心的10年期美债收益率较6月底累计上涨超过30个基点,截至上周五升至4.678% ,接近近十年来高位。债券价格与收益率走势相反,收益率上升意味着市场正在要求更高风险补偿 。

  “市场正在向美联储传递一个信息,不确定性正在累积 ,投资者希望获得更多补偿。 ”富国银行投资研究所全球投资策略主管保罗·克里斯托弗(Paul Christopher)表示。

  市场担忧的核心在于,油价上涨可能重新推高通胀,而沃什领导下的美联储正在减少对未来政策路径的明确指引 。相比前任主席鲍威尔时期通过前瞻指引稳定市场预期 ,沃什更倾向于让经济数据决定政策方向。

  截至上周五 ,芝商所(CME Group)FedWatch数据显示,美联储7月会议维持利率不变的概率约为62%,但加息概率已升至38% ,明显高于一周前的约13%。

  “这显示市场非常担心通胀,也在观察美联储是否会用实际行动证明其抗通胀立场 。”道明证券美国利率策略主管根纳季·戈德伯格(Gennadiy Goldberg)表示。

  当前距离美联储利率决策会议仅剩四天,市场对央行下一步行动的判断陷入多年少见的不确定状态。这种“不确定性” ,恰恰体现了新任美联储主席沃什所推动的政策转变 。

  “我们正在市场价格中看到新主席留下的印记。 ”前明尼阿波利斯联储主席纳拉亚纳·科切拉科塔(Narayana Kocherlakota)、现任罗切斯特大学经济学教授表示。

  他认为,沃什希望建立一种新的美联储模式:市场不再提前知道央行会采取什么行动,而美联储可以根据最新数据自由选择维持利率或加息 。这也使得市场开始更多关注美联储内部不同官员的立场 。

  Bianco Research总裁兼首席宏观策略师吉姆·毕安科(Jim Bianco)表示 ,投资者如今需要关注美联储12名投票成员的态度,而不是单纯依赖主席声音。“沃什不再是唯一驾驶员,美联储有12名独立投票者 ,主席只是其中之一。”毕安科称 。

  鹰派与鸽派分歧扩大

  部分美联储官员已经明确表达希望进一步收紧政策。达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈玛克此前数月一直强调,美联储需要考虑加息,以确保通胀持续下降。

  但另一部分官员认为 ,美联储可以等待更多数据 。纽约联储主席威廉姆斯认为 ,政策制定者可以观察未来通胀变化,再决定是否调整利率。

  “现在观察美联储已经变成了一场投票统计,需要了解每一位投票者的立场。”毕安科表示 。

  他认为 ,目前美联储内部大约有5票支持加息,距离需要的7票多数仍有差距。

  不过,文艺复兴宏观研究(Renaissance Macro Research)经济研究主管尼尔·杜塔(Neil Dutta)表示 ,支持加息的官员虽然不是多数,但他们“立场非常坚定 ”,可能推动部分犹豫派加入紧缩阵营。

  LH Meyer/Monetary Policy Analytics联合创始人德里克·唐(Derek Tang)表示 ,此次会议可能是沃什时代美联储内部首次出现明显分歧 。沃什主持的6月会议没有出现异议票,部分原因是其他官员给予新主席“蜜月期”,但这种情况可能不会持续。

  沃什是否支持加息仍是最大悬念

  目前最大问题是 ,沃什本人究竟如何看待利率路径。自担任美联储主席以来,沃什尚未明确透露自己对经济、通胀和利率走势的判断 。

  EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)表示,沃什此前在国会听证中的表态“最多只能算含蓄” ,没有明确说明他认为通胀是否会继续下降 ,也没有透露对人工智能投资是否会带来通胀压力的看法 。

  “这些都是美联储主席应该回应的问题,但沃什似乎在某种程度上依靠委员会整体决策。 ”达科表示。

  毕安科认为,如果沃什最终支持加息 ,美联储利率委员会的投票结果可能达到10比2 。

  但杜塔认为,沃什也可能推动委员会在7月维持利率不变。不过,从策略角度看 ,如果未来几个月被委员会内部压力迫使加息,沃什或许更愿意提前行动。

  与此同时,一些经济学家认为沃什并不倾向于立即加息 。他们指出 ,沃什此前竞选美联储主席时曾表现出支持降息的倾向,而美国政府此前也持续施压要求降低利率。

  美国总统特朗普近期接受采访时也承认,美联储主席只是委员会中的一票。“我非常尊重他 ,但不要忘记,他还有一个委员会 。 ”特朗普表示。

  SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊(Tim Duy)认为,这番表态实际上削弱了沃什作为主席的影响力 ,因为市场会更加关注委员会内部力量平衡。

  沃什需要赢得委员会支持

  沃什面临的另一个挑战 ,是他并不会自动获得其他美联储官员支持 。

  科切拉科塔表示,历史上美联储主席通常能够协调委员会形成共识,但这并不意味着其他委员会无条件支持主席。

  “美联储主席不会因为坐上这个位置就自然获得7票支持 ,他必须说服同事,相信某项政策符合经济利益。”他说 。

  科切拉科塔曾在2009年至2010年与沃什共同担任美联储官员 。他表示,沃什拥有出色的分析能力 ,但需要将个人判断转化为能够影响委员会的政策论证。

  目前,前任美联储主席鲍威尔仍留在美联储理事会,也增加了政策讨论的不确定性。

  毕安科表示 ,如果美联储内部出现严重分歧,鲍威尔可能成为关键投票者 。

  科切拉科塔认为,考虑到近期通胀数据有所降温 ,美联储7月仍有理由维持利率不变。但未来两到三次会议内,美联储可能仍需要加息,以维护其抗通胀信誉和政策独立性。

  对于沃什而言 ,真正的挑战正在到来:如何在减少市场指引的同时 ,建立足够影响力,引导一个分歧加剧的美联储走向下一阶段政策路径 。


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  • 南城
    南城 2026-07-27

    我是康养号的签约作者“南城”!

  • 南城
    南城 2026-07-27

    希望本篇文章《强力推荐“手机打牌真的有挂吗”(免费)开挂辅助教学(最新辅助开挂教程)》能对你有所帮助!

  • 南城
    南城 2026-07-27

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  • 南城
    南城 2026-07-27

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